紡企背水一戰(zhàn)專攻內(nèi)需逆市獲利

紡企背水一戰(zhàn)專攻內(nèi)需逆市獲利
覆巢之下無完卵。
2008年經(jīng)濟陡變，使中國的紡織、服裝行業(yè)成為蝴蝶效應(yīng)的颶風眼，頑疾、新病一起涌來，使上半年仍有0.67%利潤的2/3企業(yè)把賺到手的錢貼光賠盡。
8月1日，財政部和國稅總局上調(diào)紡織、服裝行業(yè)兩個百分點的出口退稅比例，給企業(yè)在今年余下4個月的市場競爭打了一針強心劑。但由于調(diào)整幅度未如理想，加上復(fù)雜因素照舊，行業(yè)周期向下的預(yù)期極難逆轉(zhuǎn)。
可預(yù)見到的水電價格上調(diào)、以及上半年沒有100%體現(xiàn)的人、物、力等剛性成本，以及看似緩慢卻仍若隱若現(xiàn)的“匯率之劍”仍高懸頭頂，紡織、服裝行業(yè)“黑暗的時期”遠未渡過。
記者奔赴江蘇、山東兩紡織大省，實地調(diào)研紡織類上市公司發(fā)現(xiàn)，紡織、服裝企業(yè)的“這個夏日異常忙”：有些為利潤奔走，有些卻為留住生意而做虧本的“窮忙”。
行業(yè)分析師認為，具有高附加值或以內(nèi)需拉動為主的企業(yè)，將在這一場行業(yè)大困局中提前上岸那些不主動求變的企業(yè)，將面臨自上世紀90年代縮錠減產(chǎn)以來嚴峻的一次考驗。
關(guān)鍵詞：2%出口退稅率上調(diào)利好有限
8月1日，紡織服裝業(yè)兩個百分點出口退稅比例的提升，給重壓之下的紡織服裝行業(yè)帶來了篤定利好。但因各種不利因素依然存在，紡企終難收獲全部利好。
有分析預(yù)計，此次上調(diào)將會給部分企業(yè)帶來50%的利潤增幅。這一方面顯示出企業(yè)的受益，另一方面也說明了紡織服裝業(yè)利潤的微薄。
中國社會科學院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝表示：“這次上調(diào)表明，上半年人民幣升值的確過快，沒有給企業(yè)留出必要的加強管理和產(chǎn)業(yè)升級的時間?！?
正如商務(wù)部長陳德銘所言，“國家仍舊支持勞動密集型產(chǎn)品出口”，紡織行業(yè)目前仍是中國具競爭力的行業(yè)之一，在無其他行業(yè)替代之前，用財政手段避免其大起大落，符合各方期盼。
但分析人士也發(fā)現(xiàn)，本次上調(diào)的幅度不夠深，上調(diào)的意義大過效用?！耙环矫嬖诮o行業(yè)減負，另一方面也表明，不會用行政手段干預(yù)行業(yè)的自然起落?！?br /> “此前我們就判斷只能上調(diào)兩個點。”國泰君安紡織品業(yè)分析師李質(zhì)仙冷靜地表示，國家有針對性地扶持勞動密集型企業(yè)，但并不會就此改變行業(yè)周期。
“企業(yè)千萬不要盲目樂觀！”山東省紡織工業(yè)辦公室處長員曉琪也提醒說，紡織行業(yè)是民生行業(yè)，此次上調(diào)幅度并非業(yè)內(nèi)預(yù)期的4%，這說明國家對紡織業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策大的趨勢不會變，出口退稅率下一步繼續(xù)下調(diào)的趨勢不會變，這次上調(diào)可能只是維穩(wěn)的權(quán)宜之計，如果企業(yè)不加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升自主創(chuàng)新能力，很可能會倒下。
談到這次調(diào)整帶來的效果，江蘇省南通市服裝商會會長趙曉生說：“這只是杯水車薪，2%并不能給行業(yè)帶來多大的利潤空間。我們建議出口退稅率能提高到15%?！?
上半年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國8萬多家紡織企業(yè)中，約6.6萬家中小企業(yè)面臨著利潤率不足1%的窘境。但由于1~5月出口增幅縮減，6月份有的企業(yè)甚至利潤負增長，因此，這1%的利潤率早已虧光，即便此次上調(diào)2%，企業(yè)也將因為議價能力、競爭和成本不斷推升等因素，難以終全部收獲利好，紡織業(yè)的“黑夜”仍舊望不到邊。關(guān)鍵詞：成本人民幣升值不利影響仍在數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，人民幣匯率累積升值6.26%，而2007年全年只升了6.4%。上半年匯率升值過快已成不爭事實，這令紡織服裝企業(yè)叫苦不迭。
“匯率變動是紡織服裝業(yè)上半年壓力的首要問題?！甭?lián)合證券分析師汪蓉認為。的確，整個上半年，紡織企業(yè)怕聽到“升值”這兩個字。
紡織服裝業(yè)在匯率上的損失體現(xiàn)在兩個方面：一是害怕升值不及利潤率而造成的企業(yè)接單猶豫，生產(chǎn)訂單緩慢，業(yè)務(wù)量減少二是不少企業(yè)沒有估量到今年人民幣升值如此迅速，以致接單過多造成實際虧損。
在人民幣升值等大背景下，成本增高問題也愈演愈烈，令許多紡企活力難繼。
曹紅輝表示，下半年電價、油價的進一步放開已不可避免。中國國情研究員清議也表示，煤電矛盾和電、油限價是上半年股市暴跌、經(jīng)濟下滑的重要原因之一。
此前沒有100%發(fā)作的成本問題，將在下半年系統(tǒng)爆發(fā)，成本問題對企業(yè)的影響少還要持續(xù)幾個月。
汪蓉表示，從福建晉江等紡織業(yè)重鎮(zhèn)來看，員工的平均工資超過一千元，為了留住熟練工，企業(yè)需要每年多付出10%~15%的工資。
一個新的消息是，國家將會向中小企業(yè)放松總量接近2000億元的銀行貸款。但紡織服裝業(yè)的中小企業(yè)能否分得一杯羹，專家和行業(yè)協(xié)會均持悲觀態(tài)度。山東濟寧市有銀行前不久對當?shù)丶徔椘髽I(yè)調(diào)查評估后，得出的結(jié)論是：進一步限制紡織業(yè)貸款。
關(guān)鍵詞：出口次貸危機下國外訂單銳減
美國持續(xù)爆發(fā)的次貸危機，一方面使來自美國本土的訂單大幅下降，另一方面其傳導效應(yīng)令其他經(jīng)濟體均受波及，中國紡織品總體出口面臨壓力。
此前，國務(wù)院發(fā)展研究中心外經(jīng)部副部長趙晉平曾公開表示：紡織品全年出口每下降10%，該行業(yè)的銷售收入將下降6.3%，就業(yè)崗位將相應(yīng)減少61萬個左右。而對美國的出口每下降10%，我國的紡織行業(yè)勞動力就業(yè)減少8.8萬人。
來自券商的數(shù)據(jù)報告顯示，今年前4個月美國從我國進口的紡織品和服裝同比下降了2.64%，6~7月的情況糟糕。
一個新情況是，在不少地區(qū)還出現(xiàn)了外商倒閉無法付款的現(xiàn)象。不少分析師表示，外商破產(chǎn)導致企業(yè)無法收回賬款的情況目前只是個案，但也有批量發(fā)作的可能。關(guān)鍵詞：升級條件好的紡企逆市獲利
國家每年都有各種對細分行業(yè)的扶持政策，客觀上對行業(yè)升級進行了扶持。但在紡織行業(yè)內(nèi)部，企業(yè)的發(fā)展方向卻走向兩極。
李質(zhì)仙認為，紡織行業(yè)升級換代應(yīng)以10年期為看點，甚至不排除在更長時間內(nèi)才會完成。
國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級少需要5~10年的時間。目前眾口一詞說“升級換代、采購設(shè)備和更迭人才，向中西部或者國外做產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移”，但這些呼聲都只是雷聲大雨點小。
“產(chǎn)業(yè)升級光喊口號沒有用”，也有券商研究員認為，2/3中小企業(yè)無力承受升級壓力，因為升級結(jié)果誰也不知，安于現(xiàn)狀有錢就賺、沒賺就關(guān)門可能更符合實情。
或許，困境會促進一些企業(yè)背水一戰(zhàn)，特別是那些條件成熟的企業(yè)。
一些較早專攻內(nèi)需的企業(yè)，因為出口較少，又有品牌，居然可以隨著通脹而獲得更多利潤。另外，一些具備自身技術(shù)優(yōu)勢或經(jīng)營能力的紡企，也在市場風浪中獲得了更好的收益。比如，魯泰A利潤不降反增，雅戈爾集團化發(fā)展后利潤來源更豐富。
操作建議
東方證券施紅梅的新研究報告認為，想要紡織業(yè)馬上從退稅政策中獲益，已經(jīng)不現(xiàn)實。但是，基本面不錯、政策敏感性較高的個股仍有交易性機會，如魯泰A(000726，SZ)、金飛達(002239，SZ)、大楊創(chuàng)世(600233，SH)、江蘇三友(002044，SZ)等。在內(nèi)銷品種上，施紅梅推薦了偉星股份(002003，SZ)、七匹狼(002029，SZ)、瑞貝卡(600439，SH)和報喜鳥(002154，SZ)等。
中信建投則表示，出口退稅政策調(diào)整直接或間接惠及化纖行業(yè)上市公司，但不會使行業(yè)基本面發(fā)生重大變化，可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈布局合理、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)好、產(chǎn)能優(yōu)質(zhì)的上市公司。ZhxVcMqK

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